深入复盘|从理论到实操解读基金套利从0到1的商业闭环

投资有风险,入市需谨慎

1 基金套利原理

2 套利的时间点

3 套利的账户准备,如何开通一拖六/一拖七账户:(含视频教程链接)

4 场外基金如何转托管到场内套利

5 A股和美股QDII基金如何操作套利

6 基金换车套利、跨基金套利和无底仓套利

7 如何寻找套利的标的以及套利机会

8 套利只是长期投资的辅助策略,不要本末倒置,为了套利而套利

9 套利开户赚取佣金的商业模式

10 投资有风险,入市需谨慎

▌1.基金套利原理

⭕️(1)先来说下什么是套利:

  套利又叫价差交易,指在同一市场和不同市场,如果一种商品或者资产拥有两种不同的价格,我们以较低价格买入,较高的价格卖出,从而获取无风险收益(例如,商贩贩卖蔬菜,从批发市场低价批发,加价转卖给消费者,是一种套利行为)。

在金融投资领域的套利形式有很多,外汇套利,期货套利,对冲基金套利等等,这里只讲一下更加适合散户的开放式基金套利

 

(图1.1)

在满足同一种基金存在两种不同价格差异的情况下,卖出的价格扣除交易手续费、买入的成本、占用资金所产生的利息,就是一次成功套利盈利,即:

套利盈利=卖出价格-买入价格-手续费-占用时间资金的利息

⭕️(2)基金的净值和市价

场内的基金为什么会有两种不同的价格?按理说同一种商品价格理论上应该是一样的,但是在不同的地域因为供求关系及政策等因素造成了价格的差异,使得基金在不同地域形成了不同价格。

⭕️(3)基金的净值

基金单位净值是指每份基金单位的净资产价值,我们可以认为就是基金的“真正价值”,等于基金的总资产减去总负债后的余额,再除以基金全部发行的份额总数。即:

基金单位净值=(基金总资产-基金总负债)/份额总数

⭕️(4)基金的市价

在二级市场(证券交易市场)上,由于市场供求关系买卖而产生的价格,被称为基金的市价。基金的市价会围绕着基金净值波动,一般不会偏离太多,但是由于市场活跃程度、基金政策等很多因素都会导致市场价格悬殊差异过大,这正是基金套利的源泉。

交易时间和股票的交易时间一致(除节假日,周一到周五9:00-11:30,13:00-15:00)。

(图1.2)

⭕️(5)基金套利的原理

在市场活跃程度、基金政策等因素下,导致基金市场价格与基金净值差异过大的时候,就会出现套利机会。

例如:

市场普遍看涨,对应基金的市场交易价格就可能高于基金的“真正价值”既净值,基金价格被高估,称之为“溢价”,

此时我们从基金公司以净值买入更划算,卖出以市价卖出更划算;

市场普遍看跌,对应基金的市场交易价格就可能低于基金的“真正价值”既净值,基金价格被低估,称之为“折价”,

此时我们从证券交易以市价买入更划算,卖出以市价卖出更划算;

那么基金套利原理就出来了:

溢价套利:以净值申购,以市场价卖出

折价套利:以市场价买入,以净值卖出

⭕️(6)套利的申赎方式

以基金净值的价格申购/赎回渠道,原本只有一级市场(场外)一种;想要由一级市场(场外)净值转到二级市场(场内)市场价交易,或者二级市场价转一级市场净值的话,需要复杂的转托管等手续、费用较少和时间较长;

后来证券交易所开通了场内开放式基金申赎业务,可以在二级市场买卖与申购、赎回两种参与方式之间自由转换与选择,无需办理跨系统转托管手续,这就是所说的场内基金申购/赎回

虽然场外与场内互转手续费便宜,但是由于手续复杂,时间相对较长,固基金套利方式优选场内基金申购/赎回。

▌2.套利的时间点

⭕️(1)套利的时间点

要想学会基金套利,那么你必须非常清楚这三个时间点:基金持仓股收盘时间、净值公布时间、基金成交到账时间。

敲黑板~如果这三个时间节点你看不懂搞不清,那么你真的不适合玩基金套利。

⭕️(2)基金持仓股收盘时间

对于A股基金,当我们在交易日收盘(下午3点)之前进行场内申购,成交净值是按照当天(即T+0)股票收盘价进行换算的,也就是我们当天申购相当于按照当天收盘价买入一揽子股票。

比如万家优选(161903)基金申购,9月4日三点前场内申购,成交净值是按照4日持仓股票收盘价换算的,也就是相当于我们在4日尾盘买入了基金相应的持仓股票。

而对于美股基金,由于时差原因,当我们在交易日收盘(下午3点之前)之前场内申购,成交净值是按照次日(即T+1)美股收盘价换算的,也就是说我们当天申购相当于以明天的美股收盘价买入一揽子股票。

比如中国互联(164906)基金申购,9月3日三点前场内申购,成交净值是按照4日早上美股阿里巴巴、京东、拼多多等股票收盘价换算的,也就是相当于我们在4日美股尾盘买了这些股票,9月3日申购的时候不知道会以什么价格成交。

注意:由于我们并不知道明天美股的收盘价格,所以申购美股基金永远都是未知价格成交的,这一点你必须牢记于心!

⭕️(3)基金净值公布时间

A股基金下午3点之前(T+0)进行场内申购,净值是在当天晚上公布,此时我们才能看到申购的基金,是按照多少钱成交的。

比如万家优选(161903)基金申购,9月4日三点前申购,成交净值将会在9月4日晚上进行公布,我们此时能看到我们申购的成交价格了,注意是仅仅看到了,但是还没成交。

而对于美股基金,由于时差原因,当我们在交易日收盘(下午3点之前)之前申购,净值会在之后的第一个交易日(即T+1)公布,并进行成交计算,此时我们才能看到申购基金是按照多少钱成交的。

比如中国互联(164906)基金场内申购,9月3日三点前申购,成交净值将会在9月4日进行公布,我们此时能看到我们申购的成交价格,注意是仅仅看到了,但是还没成交。

⭕️(4)基金成交到账时间

A股基金,净值当天(T+0日)公布成交后,基金会在之后的第一个交易日(T+1)清算成交,并在第二个交易日(即T+2)开盘之前,到达我们的持仓账户,此时你就可以看到持仓份额和盈亏了,且是以价格的形式呈现在你面前。

比如万家优选(161903)基金申购,9月2日三点前申购,成交净值将会在9月2日晚上进行公布,在9月3日进行清算成交,在9月4日开盘之前到达我们的持仓账户。

而对于美股基金,净值T+1公布之后,基金会在第二个交易日(T+2)清算成交,并在第三个交易日(即T+3)开盘之前,到达我们的持仓账户,此时就可以看到持仓了,且是以价格的形式呈现在你面前。

比如中国互联(164906)基金申购,9月1日三点前申购,成交净值将会在9月2日进行公布,在9月3日进行清算成交,在9月4日开盘之前到达我们的持仓账户。

弄清楚以上这三个时间节点,那么基金套利你已经学会了30%~

▌3.套利的账户准备,如何开通一拖六/一拖七账户:(含视频教程链接)

⭕️(1)一拖六/一拖七账户

视频详细教程:https://t.zsxq.com/ZnmufA6

⭕️(2)什么是一拖七:

(一般套利的标的多为深市的基金,沪市我就开了一个股东账户)。

拖拉机:即深市3个股东账户+3个深市封基账户+1个场外TA账户

(深市和沪市的股东账户最多开3个,尤其是沪深的股东账户,如果需要注销,较为麻烦,烦请谨慎开户!)

(目前我用的较多的是「华宝证券」,最近开通了某上市公司券商全网最低费率的账户,股票和基金都是万1佣金的,基金0.1元起收,会逐步转移到另一家,比华宝还要便宜的!)

⭕️(3)如何查询自己开了哪些证券的股东账户

中国结算app

⭕️(4)如何开通一拖七

打开华宝智投,我的

1⃣️ 业务办理

2⃣️ 股东账户管理

3⃣️ 已开通好一拖六的示例

4⃣️ 如若不到1托6,点击“新增股东账户”注意下办理该业务的时间

5⃣️ 需要新开的选择“新开”,需要转户的选择“转户”,需要注意的是不能继续在该券商新开户,如需新加挂户,需要在其他券商开户后,在进行转户到“华宝”。

6⃣️ 转户前,需要清晰的知道自己的深A股东和深基的账号,如不知道自己账号的,可以到「中国结算」app查看或打开户券商的客服电话咨询!

7⃣️ 然后可以添加账户进行加挂户的操作,建议一次性添加进去!然后点击“转户”按钮

8⃣️ 进入确定界面,检查是否有差错,如无需更改,点击“确认转户”

9⃣️ 上传身份证即个人照片,提交审核,业务办理成功后会收到短信通知!

⭕️(5)如何使用一拖七账户申购高溢价的基金

以华宝智投为例:交易☞场内基金☞场内申购☞输入溢价中的基金代码☞依次切换剩余的5个股东账号,按照同样的步骤申购基金即可完成一拖六的操作。

(如果看不懂该描述,或对此步骤,仍有疑问,可以添加wx:HK30-10,找我私聊领取视频教程哈)

⭕️(6)如何使用第七托账户申购高溢价的基金

以华宝智投为例:交易☞开放式基金☞基金申购☞输入基金代码☞搜索☞立即申购☞风险评测☞下一步☞签订合同☞提交协议☞输入申购金额☞确认申购,即可完成拖拉机账户的第7托。

如有疑问,欢迎私聊,领取实操视频教程。

▌4.场外基金如何转托管到场内套利

⭕️(1)如何将场外基金转托管到华宝证券

如果是第一办理场外平台(天天基金/支付宝等)转托管到华宝证券,那么需要先建立场外账户与场内账户的对应关系,也就是要把「场外TA账户」与「场内股东账户」或者「场内封基账户」关联起来。

华宝证券建立关联的方式有两种,一是直接去柜台办理,不建议;二是在华宝智投里面确立,操作流程如下:

开放式基金→交易→开放式基金→基金申购→申购少量同市场同类型且支持转托管的基金→到达持仓之后→点击转托管→自动建议TA与场内账户的关联。

在支付宝蚂蚁财富买的场外基金,如果要转托到场内,需要联系在线客服进行操作,详细步骤如下:

支付宝→我的→总资产→基金→右上角问号→?搜索答案框输入“转托管”搜索→选择第一个“基金如何转托管”→点击“点次提交转场内申请”→选择转托管基金→转出份额,券商名称,如果是转入华宝证券,输入“华宝证券”,

华宝证券沪市席位代码:20359

华宝证券深市席位代码:212400

点击提交申请,就可了。

右上角可以看到申请记录。

注意:蚂蚁财富跨市转托管,一般是需要2个交易日的时间。

⭕️(2)请问可以转到其他券商吗?如何查对应的席位代码

可以,查询可以网上查一下对应券商的席位代码,或者问券商客服都行

▌5.A股和美股基金如何操作套利

⭕️(1)首先请记牢美股QDII基金公式

溢价风险套利☞今天卖出,今天申购。

溢价保守套利☞今天申购,明天卖出。

折价保守套利☞今天赎回,明天买入。

折价风险套利☞今天赎回,今天买入。

⭕️(2)美股QDII基金折价套利最短赎回时间

美股QDII 赎回时间逻辑:

周一买,周五可赎;

周二买,周五可赎;

周三买,下周一可赎;

周四买,下周二可赎;

周五买,下周三可赎;

以上均超过7个自然日;

若提前赎回手续费1.5%;

遇美国节假日可能缩短;

⭕️(3)A股lof基金如何操作套利

溢价套利☞今天卖出,今天申购。

折价套利☞今天赎回,今天买入。

⚠️ 但需要注意的是:

场内溢价卖出时,如果场内看涨情绪较多,卖出过早,会少吃到卖出后的时间,比如14点30时卖出,某净值的场内溢价现价是1.5,尾盘收盘时涨到了1.79,当天的净值是1.4,那么就少吃到了(1.79-1.5)的涨幅收益。

⭕️(4)如何计算套利收益之美股QDII基金风险套利

以美股QDII基金,风险套利为例,风险套利会有2种情况发生:

①.风险套利总收益=跌幅的绝对值+溢价

(即美股晚上T1日跌了,那么我们不仅吃到了溢价的收益,还很幸运的躲过了跌幅,那么套利就是成功的)

比如某基金溢价+4%,9.3当天晚上指数跌幅-5%,那么套利总收益为,|-5%|+4%=9%,不仅吃到了4%的套利溢价收益,还躲掉了5个点的跌幅,即套利成功。

②.风险套利总收益=溢价-涨幅

(即美股晚上T1日涨了,那么虽然我们获得了溢价收益,但却没有吃到这部分涨幅,导致少赚了钱,就是套利失败)

比如某基金溢价+2%,当天晚上指数涨幅+3%,那么套利总收益为,2%-3%=-1%,跑输了指数涨幅,少吃到了1%的涨幅,即套利失败。

⭕️(5)如何计算套利收益之美股QDII基金保守套利

风险套利时,如果美股当天晚上上涨了,则套利失败,那么采取保守套利则能最大化收益。

如果我们在T0时,即卖出持仓的基金,不能吃到当晚美股的涨幅,那么我们就在T+1日,再卖出我们的持仓,即通过调整,卖出持仓时间来达到去除空仓期的目的。

以美股QDII基金,保守套利为例,保守套利亦会有2种情况发生:

①.保守套利总收益=跌幅+溢价

(即美股晚上T1日跌了,那么持仓的美股QDII基金也会继续跌,此时卖出持仓。虽没有躲避跌幅,但是赚到了套利收益的同时,间接等于自己少亏了钱。套利成功)

比如某基金溢价+2%,当天晚上指数涨幅-3%,那么保守套利总收益为,-3%+2%=-1%,只亏了1%,低于指数的3%跌幅,少亏了钱,则套利成功。

②.保守套利总收益=涨幅+溢价

(即美股晚上T1日涨了,那么持仓的美股QDII基金也会继续涨,此时卖出持仓。吃到了套利收益的同时,也吃到了基金涨幅的收益。套利成功)

比如某基金溢价+2%,当天晚上指数涨幅+3%,那么保守套利总收益为,2%+3%=5%,即套利成功。

⭕️(6)美股QDII基金保守和风险套利总结

①.看跌当晚美股持仓基金或指数,就做风险套利,可以获得套利收益的同时且躲避当晚的跌幅。

②.看涨当晚美股持仓基金或指数,就做保守套利,可以确保吃到高溢价的同时,也不会少吃到涨幅,即发生踏空事件。

以上即是美股QDII基金套利的详细分享~

如有疑问,需要答疑,请加wx:HK30-10

▌6.基金换车套利、跨基金套利和无底仓套利

⭕️(1)查询折溢价的网站:

①.集思录https://www.jisilu.cn/data/qdii/#qdiie

②.网易财经:http://quotes.money.163.com/fund/zyjl_164906.html

③.支付宝蚂蚁财富,净值估算。)

⭕️(2)基金换车套利的逻辑

即利用基金的相关性,用溢价较高的基金作为套利时的底仓,去换车低溢价的基金。

比如,接下来我们即将讲到的中国互联164906,举个例子,比如我们发现8月24日,中概互联513050出现较高溢价时,即可卖出高溢价的基金,去持有溢价较低的中国互联164906。

因为通过换车,已经将高溢价的那部分收益落袋为安。

⭕️(3)跨基金套利的逻辑

即利用基金的相关性,用相关性较大的基金(看基金净值的走势)作为套利时的底仓,去申购高溢价的基金。

比如,纳指lof,我们发现接连几天,连续出现高溢价,即可卖出持仓中的中国互联/中概互联基金,根据前边我们讲的拖拉机账户,一个身份证即可一拖七场内申购限额500元的纳指lof,即500*7=3500元。

2个拖拉机账户最高即7000元,吃到超额净值涨幅的同时,亦可吃到套利额外的收益。

▌7.如何寻找套利的标的以及套利机会

⭕️(1)中概股的持仓分析

主题:中国互联164906,持仓股分析

中国互联25%的持仓属于港股,75%左右的美股。

而其中港股阿里巴巴和美股的阿里巴巴都是联动的,一般不会存在港股阿里巴巴大涨,美股阿里巴巴大跌的情况。

所以我们可以认为中国互联35%的持仓属于港股,65%左右的持仓属于美股。

再说直接一点,港股收盘决定了35%的走势,美股决定了65%的走势。

而由于市场全球化,不同股票市场联动性强,更何况是同行业股票,不同市场相互影响程度更高,很容易出现同涨同跌的情况。

比如港股今天涨了,美股晚上也很容易跟着涨,或者美股跌了,第二天港股也很容易跟着美股跌。

⭕️(2)中国互联的套利机会——中国互联价格与净值的牵引逻辑

那么这里就会出现一个问题:如果昨天港股和晚上美股上涨,而今天港股暴跌,美股期货也暴跌,那么中国互联应该上涨还是下跌?

昨天港股和美股大涨,中国互联的净值应该是大涨的,按照价格跟随净值走的理论,中国互联的价格应该是要上涨的。

但是港股暴跌,美股期货暴跌,预示着中国互联的净值马上就要下跌了,所以实际上中国互联的价格应该是下跌才对。

此时场内的中国互联应该处于折价状态才对,来提前兑现当天晚上美股的跌幅。(注意这句话非常重要)

⭕️(3)暴跌暴涨行情容易出现优质套利机会

QDII基金风险套利需要对美股的走势进行预测,平时预测很难预测的准的,有时候是美股领着其他港A股跑,而有的时候反着来。

但是这种暴跌暴涨的行情,市场情绪是比较容易把握,加上场内韭菜众多抄底情绪严重,使得基金价格被拖着,就很容易出现非常优秀的套利机会。

除此之外,我们可以通过期货指数来判断美股的走势,当天美股期货跌停了,晚上美股90%的概率是要暴跌的,如果此时美股QDII基金没有出现较大幅度折价,来提前兑付当晚的跌幅,那么此时做风险套利极大概率是可以成功的。

⭕️(4)总结

总结:在暴跌暴涨的行情中,可以根据港股(腾讯/阿里巴巴)以及美股期货指数,来判断当晚美股的走势,从而判断中国互联折价率,进而判断套利策略。

如果这两个暴跌,那么当晚美股(互联指数)大概率是要下跌的,而中国互联盘中没有出现较大折价,那么此时做风险套利是极佳选择。

如果这两个涨跌幅度很小,当晚指数涨跌不易判断,那么就做保守套利,只吃溢价即可,以免判断出错导致踏空,得不偿失~

这样的机会实属难得,但是只要抓住一次,那就能吃到大肉,可以降低自己的持仓成本。

⭕️(5)西瓜数据财经排行榜TOP10.

在写A股的套利标的前,分享一个找到??的财经公众号的方法,数据即是市场最好的检验标准。

即关注公众号,西瓜数据,找到财经领域,可以从日榜、周榜、月榜,3个维度找寻公众号财经领域的头部作者

⭕️(6)A股的套利标的

写到这里时,因篇幅原因,已达7000字左右,即不再详细介绍A股优质的投资标的,可以看下螺丝钉老师的这篇文章解读的☞

《主动基金如何挑选》https://mp.weixin.qq.com/s/gfGmBlfpwBsVstTSIoDPxg

结论:最后,经过各种指标的筛选,剩下27只主动基金,占所有基金里面比例的0.45%。

螺丝钉老师,提到了兴全趋势和富国天惠

而富国天惠(集思录折溢价:https://www.jisilu.cn/data/lof/detail/161005)就是我A股主要重仓持股的套利标的

⭕️(7)如何在华宝证券中,计算套利和账户的持仓收益呢

①.持仓总收益=累计出金+持仓金额–累计入金

那有没有不需要大量计算更简单的方法呢?

有的,比如,我在8月1日账户总资产金额为10万,记录好自己账户的出金记录,比如只按正整数,5000/10000元出金,或者10万资金并没有过出金记录,而8月31日时的账户总资产金额为108309元,那么8309元,就是本月的持仓+套利的总收益,尤其是折价套利收益,是不能体现在持仓中的,需要自己做好套利收益的记录。

②.如何计算套利收益

以折价套利为例:保守折价套利=(T1日净值-开盘价)/净值-赎回手续费(多为0.5%)

溢价套利=(收盘价-T1日净值)/净值-申购手续费(一般基金都会打1折)

▌8.套利只是长期投资的辅助策略,不要本末倒置,为了套利而套利

⭕️(1)套利反被埋

比如,前段时间,兴全基金出现了一次很好的套利机会。

兴全绿色因为基金的分红,导致了场内出现了高达60%的场内溢价。

只要是8月5日当天来的套利大军,无一幸免,全部被操盘的庄家所埋。

因为8月7日持仓到达时,直接吃到了接连2天的跌停板。高溢价硬生生被砸成了长达10天的折价。

⭕️(2)套利只是奖励长期投资者的优质增加持仓收益的机会

只有在8月3日前场内申购/8月4日场内买入兴全绿色基金的,吃到了60%+的巨额套利收益。

即使兴全绿色套利被埋,这也是一个优质的投资标的,可以等待下次套利机会的出现。

▌9.套利开户赚取佣金的商业模式

⭕️(1)如何通过套利以及教别人套利,完成商业模式从0到1的闭环?

常见的商业模式:

即通过考取证从资格证书,成为独立的经纪人,加挂到知名券商那里,分享垂直财经领域的内容,吸引读者粉丝,开户,教更多的人套利事宜,开户赚取佣金的方式,当流水起来之后,这个佣金收入是很恐怖的,类似于pos机的流水佣金收入的商业模式。

但这件事情,对于普通的投资者,也是一项双赢,通过对套利机会的学习以及掌握,学到了可以降低持仓成本的技巧。

⭕️(2)举一反三,普通人面对套利机会应该怎么做?

①.因为大V教你套利,需要你频繁产生交易,以来和券商一起赚取你的佣金分成。这个恐怖的佣金分成比例高达60%

普通人面对优质的套利机会时,其实套利只是长期坚持投资的一个辅助策略,切末本末倒置,为了套利而套利。

⭕️(3)生财圈子中,也有不少坚持价值投资的大佬。

①.价值投资的核心是什么?

自然是研究企业。

②.而价值投资研究的是什么?

希望大家能够踏踏实实的投资于价值的正道,而不仅仅只是发现企业估值的差异,让投资者在企业不断创造价值的过程中,通过与企业一起成长,一起分享企业价值的增长,所能得到的回报,这是价值投资里最核心的内容。

③.今后我面对套利机会时,会如何抉择

在面对优质的套利机会时,如果溢价或折价较大时,比如7月份,微信因懂王的封杀,造成腾讯股价大跌,而短期的跌幅长远来看,都会涨回来的。

也导致了中国和中概的基金场内看跌情绪严重,出现了5个点的折价。而此时果断加仓,风险套利吃到5个点的折价套利概率是远大于美股当晚的跌幅的。

⭕️(4)40岁前好好工作,积累自己的本钱

其实,长期投资是不缺机会的,缺本金。毕竟投资机会是等出来的。投资是认知的变现,优质公司的股权,也需要有一个合理的价格。

在本篇分享已达8000字之多,即将收尾之际,同样的商业模式,如何透过现象去看本质,是我今后学习的方向。

经过一段时间的研究以及实操,逐渐掌握了这个技巧的一丢丢,也通过不断的复盘历史投资的经验,对输出知识体系的构建,以及分享长文,写作的能力得到了极大的锻炼,而这些都是今后职场或自由职业生涯中的底层逻辑能力。

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