基金要怎么买才赚钱?做投资如何贪天功为己有

“做投资如何贪天功为己有”这句话是罗胖在跨年演讲里提到的,我这几天一直在想,除了他提供的角度,还有没有其他的角度可以利用好这个概念。我一直都觉得:一个概念或者一种价值观不能转化成具体的方法和路径,是不会产生价值的。

基金里有一类品种叫:主动型基金。这类基金力求超越市场,并不模拟指数的成分股进行选股,而是基金经理根据自己的投研团队和主观判断进行选股。

在这里就可以得出一个结论:主动型基金的收益和基金经理是强相关的关系

有意思的事情就出现了:主动型基金的背后是股票,而基金经理决定持有哪些股票是经过大量分析的,不好的票子肯定不会出现在组合里。换句话说,这些专业的投资者帮我们筛选出了哪些股票才是优质的股票!

根据这些基金经理的持仓从而判断该投资哪些股票不失为一个好办法。

到了这,还有一个问题需要解决:国内最厉害的基金经理有哪些?

这张表是我大概花了两天左右的时间,筛选出的国内最优秀的15位基金经理,都说到这了,我怎么筛选出来的也一并说了吧。

三个因素决定名单:

  1. 担任基金经理时间超过一轮牛熊市
  2. 长期年化收益大于15%
  3. 管理过10亿以上的资金规模

先说第一个:担任基金经理超过一轮牛熊市

巴老爷子说过一句话:“只有潮水褪去,你才能看到谁在裸泳”。牛市的时候是普涨,是没有办法分辨谁的水平更高的,可是一旦熊市来临,有些基金组合的最大回撤(可以简单理解为较收益最高点下跌的幅度)高的吓人。

优秀的基金经理获得的收益可能并不比别人高,但在实现同等收益的前提下承担了较低风险(或以相当低的风险实现了稍低于其他人的收益)。当然,在市场平稳或上涨时,我们无从得知投资组合的风险有多大。

A股最近的一轮牛市,就是2014年2015年的这轮牛市,所以我们至少要看,从2014年下半年就已经担任基金经理的人。符合筛选的第一个条件就是有6年以上的公开业绩。

第二:长期年化收益超过15%

我解释一下为什么是15%,在过去的20多年时间里,上证综指(大盘)算上股息率的话,大概是14.5%的收益率,如果连大盘都跑不赢,这样的就不用考虑了。

第三:管理过10亿以上的资金规模

这是三个标准里我觉得最重要的,管理大资金所要具备的心态和水平跟小资金差的太多了。

15年的时候大盘站上5000点的时候,有一个比较有名的基金经理说了一句话:5000点只是牛市的起点。当时这个基金经理的基金规模只有不到20亿,在接下来几个月的时间里边,从不到20亿亿涨到接近200亿。

然后在2015年下半年市场大跌的时候,它的规模又迅速地减少到了十几个亿。就不说是谁了,大家一查肯定能查到。

一个基金经理,他面对这种情况的时候,对他的投资策略本身的冲击是非常大的。

可能他自己规划的很好,下跌了就多买点积累份额,但普通投资者不会和他的想法一致。追涨杀跌是普通投资者的常态,像这种基金经理就没有处理过大规模资金的申购赎回,一旦面临熊市肯定就乱了阵脚。

再一个,大资金操作的难度通常也是比较大的,因为有一些限制,比如:基金持有某

一支股票的份额不能超过该基金规模的10%;基金的单只股票的持仓不能超过该股票市值的十分之一。这些都使得大资金在找好的投资标的物的时候,变得异常艰难。

多大的规模算大?

管理过10亿以上的资金就算大规模。这个是根据增强型基金来的,市场中的很多增强基金在规模超过10亿之后,收益率就会出现明显的下降。

我们通常熟知的增强操作就是打新股和打新债,比如:一个10亿资金规模的基金,一年打新的收益是3000万,那么收益率就是3%;但是如果基金规模变成100亿,收益率就变成千分之三了,对总体的收益影响非常小。

这整个国内的基金市场大概有6200多只基金,满足这三个条件的只有41支,然后再剔除指数型基金和增强型基金,只剩下32支。

据此得到了一开始给出的那张国内公募基金排名表。

那么最后一个问题就是:这张排名表应该怎么用?

  1. 根据基金经理名单,筛选每个基金经理的代表基金(表中已呈现)
  2. 根据这个代表基金,去查该基金的前十大重仓股

比如:萧楠的易方达消费行业,前十大重仓股如图所示:

这时候是不是就应该直接投资这里边的股票了?主动型基金有一个问题:每一个季度结束之后才会公布上一季度的持仓,那么基金经理中途调仓你是不知道的(表中的基金的经理大都长期换手率很低,股票大都是长期持有)。

稳妥点,再查一下基金经理长期投资的股票有哪些,如果想省事,可以用换手率做近似代替。但是主动型基金的换手率在金融终端才能查得到,比如:choice和wind,但是收费比较高。

怎么办呢?

天天基金网的可以查询单个基金的情况,到这个页面之后点击持仓详情,就会进入图示的这个页面:可以查询该基金自成立以来的前十大持仓的变化情况。

比如萧楠的易方达消费行业,最近四年前十大重仓股基本是没有变化的。

3.挑出每个基金经理长期持有的股票

4.再稳妥点,对所有基金经理的长期持仓股票进行交叉验证,也就是筛选基金经理持仓重复的个股。

至此,一个可以投资的清单就出来了。

到这了,还没完,A股其实是比较难投资的,通常熊短牛长。

那么我们可不可以把这个思路放到其他市场,比如港股、比如美股,然后去挑选好的投资标的。当然如果放到其他市场,筛选条件会有一点变化,比如:入围基金的基金规模就不再是10亿,要根据A股和美股市场体量的比值进行放大。这样相当于我们做了一份工作,拿到了多份收益,不仅可以投资基金,也可以投资股票;不仅能投国内,还能投国外。

最后有几个小提醒:

  1. 开头给出的那张表可以当做一个基金经理池,理论上一个季度更新一次,最少半年更新一次,因为很多基金经理业绩比较好了之后,会选择跳槽或者自己出来成立私募等,那么就需要补充新鲜的血液进来。
  2. 关注季度基金经理的持仓变化,根据情况作出调整。

本文作者@雪碧

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